We verwachten geen grote renteveranderingen, gezien de economische verwachtingen en de inflatie die nog steeds laag is. Bij de huidige lage rente is het rendementsperspectief beperkt. Wij handhaven de lagere weging van de categorie obligaties.

De lange rente is in veel Europese landen erg laag. In een aantal landen is de rente bijna nul procent of zelfs negatief. Het rendementsperspectief is hierdoor beperkt. Obligaties van financieel sterke bedrijven vergoeden een iets hogere rente dan overheidsobligaties; die hebben daarom onze voorkeur. Maar we kunnen niet uitsluiten dat de rente nog verder daalt; de economische verwachtingen in veel landen zijn namelijk minder goed. Hierdoor kan er ook rendement behaald worden op overheidsobligaties.

Als rente stijgt, bieden hoogrentende obligaties vaak een beetje bescherming. Wij verwachten dat niet alleen de rente laag blijft, maar ook dat de risicopremie vooralsnog niet sterk aantrekt. Daarom is de hoge vergoeding op deze obligaties nog steeds erg aantrekkelijk.

Deze categorie is momenteel minder in trek, doordat de inflatieverwachtingen nauwelijks toenemen. Wel profiteren inflatie gekoppelde obligaties meer dan gemiddeld van een dalende rente, door de lange looptijden. Wij handhaven het belang in deze obligaties.