In de categorie hoogrentende obligaties was de daling van de risicopremie deels een correctie op de onverwachts sterke stijging in het vierde kwartaal. Risicopremie is een extra vergoeding die beleggers ontvangen op obligatiebeleggingen met meer risico. In het afgelopen kwartaal werden die risico's lager ingeschat. De risicopremie daalde onder andere doordat de recessievrees afnam en een klein aantal bedrijven failliet gaat. Door de daling van de risicopremie stegen de koersen van hoogrentende obligaties met 5,4%.

In Europa ligt de inflatieverwachting nog steeds ver onder de 2% doelstelling van de ECB. Deze obligaties profiteerden wel van de gedaalde rente. De inflatieverwachtingen zijn door de economische verwachtingen gedaald. Koersen liepen daardoor per saldo op met 1,2%.

Koersen van zowel overheids- als bedrijfsobligaties stegen door de dalende rente. Die rente daalde doordat de ECB de economische groei neerwaarts bijstelde. Vooral in Europa daalde de rente sterk en in Duitsland was de 10 jaarsrente zelfs 0,07% negatief was. Het vreemde fenomeen doet zich dan voor dat je geld aan een overheid leent en daarvoor feitelijk moet betalen. Toch kiezen beleggers daarvoor, in ruil voor zekerheid door de sterke kredietwaardigheid van Duitsland. Overheidsobligaties stegen met 2,5%. De toename bij bedrijfsobligaties was met 3,2% nog iets hoger.