De angst bestaat dat financieel minder sterke bedrijven het moeilijker krijgen als de economische groei afneemt. Deze bedrijven moeten dan door de opgelopen risicopremie een hogere rente betalen bij de uitgifte van nieuwe leningen. Door het oplopen van de risicopremie daalden de koersen van hoogrentende obligaties met 3,9%.

Obligaties van veel opkomende landen geven een aantrekkelijke rentevergoeding. Wel kennen deze obligaties een hoger risicoprofiel en een grotere beweeglijkheid. Obligaties uitgegeven in lokale valuta stegen dit kwartaal met gemiddeld 3,7%. Dit kwam mede doordat de US Dollar niet steeg ondanks de berichten van de FED dat zij verwachten de Amerikaanse rente in 2019 verder te verhogen. Obligaties gekoppeld aan de US Dollar daalden met 1%.

Dit kwartaal zijn de koersen van de meeste bedrijfsobligaties licht gedaald. Een uitzondering was de sector financiële instellingen. Daar daalden de koersen circa 3% vanwege de minder goede bedrijfsresultaten en de vlakke rentecurve (als de rentes bij verschillende looptijden dicht bij elkaar liggen, is het moeilijker voor financiële instellingen om winstgevend te zijn). Koersen van bedrijfsobligaties wereldwijd daalden met 0,7%.

Doordat de kapitaalmarktrente daalde, stegen de koersen van de meeste overheidsobligaties. Het rendement op overheidsobligaties was 1,5%. Veel aan inflatie gekoppelde obligaties zijn overheidsobligaties. Die hebben een langere looptijd en zijn daardoor rentegevoeliger. Omdat de kans op inflatie dit kwartaal wat is afgenomen, stonden de koersen van aan inflatie gekoppelde obligaties iets onder druk. Koersen daalden met 0,3%.